次贷危机影响不断深化

　　雷曼兄弟公司全球固定收益市场首席策略师杰克·马尔维日前出席证券行业及金融市场协会会议时说，次贷危机以更广泛的住房和信贷危机最终将带来一个更加健康的市场，但在此之前市场必然要经历一个较长的调整期。次贷危机后美国可能面临数年的信贷紧缩局面。

　　在华尔街颇有影响力的奥本海默分析师梅里迪斯·惠特尼日前指出，“次贷最艰难的日子并未远去，我们遭受的损失将远远超过此前的预期。”

　　根据他的预测，美国次贷危机将持续到2009年。资产证券化市场的紧缩将会带来流动性缺乏，同时预期银行业将在今年和明年再度计提880亿美元和960亿美元的资产拨备。数据显示，截至目前，美国几个较有影响力的银行已经为房地产证券化投资计提了730亿美元的资产减记和超过250亿美元的次贷拨备。因此，惠特尼在报告中大幅降低了美国银行业的未来盈利预期，并调降了对华尔街四家主要投资银行的获利预估和股票的目标价格。另据彭博社测算，此次美国房地产市场下滑，全球银行和证券行业约有3800亿美元的资产减记和信贷损失。

　　美国“股神”沃伦·巴菲特此前称，美国经济正在经历的衰退可能比人们预期的更为严重。巴菲特建议投资者对今年的收益预期不要过于乐观。他表示，对华尔街而言，最艰难的时期已经过去，因为美联储拯救贝尔斯登化解了一场大危机。但对于个人贷款者而言，问题仍然存在，未来还将经历很多痛苦。

　　美金融业整合空间较大

　　美林公司首席投资策略师理查德·伯恩斯坦认为，未来几年金融行业将经历大规模整合。他说，在前一轮市场下跌周期中，约有２５％的金融企业通过破产、被并购等方式“消失”。而次贷危机爆发以来，破产或者被并购的金融企业只占全行业的７％左右，因此未来仍存在较大整合空间。

　　摩根大通公司此前的报告指出，次贷危机对金融市场结构及定价的影响将持续至少１０年，并将使中央银行拥有更大的监管权力。该公司的分析师让·洛伊斯和玛格丽特·坎内拉在报告中说，市场参与者和监管者未来将集中精力控制那些在次贷危机中暴露出的核心风险，其中包括抵押贷款放贷标准以及证券化产品融资杠杆水平等。

　　报告预言，随着次贷危机发生后市场行为的改变，未来银行将向“更大、更安全和一定程度上盈利能力降低”的方向发展，金融产品证券化进程也将受到抑制。

（作者：黄继汇)