今年以来人民币的升值速度已明显加快。不过，如果考虑到今年以来美元在国际市场上的大幅贬值，以名义有效汇率（NEER）计算的人民币升值幅度却没有升值，甚至略有贬值。

　　对欧元贬值3.0％，对日元贬值7.2％

　　由次贷危机引起的美元在国际市场的“跌跌不休”成为今年人民币升值的推动因素。自今年初以来，美元指数下跌幅度达到了6.9％，而人民币对美元升值幅度达到了3.9％，一季度升值幅度有望达到4％。由于美元贬值幅度更大，人民币相对于其他货币一直呈贬值态势。

　　自年初以来，人民币除对港元、英镑升值外，对欧元贬值了3.0％，对日元贬值了7.2％。这使得以贸易权重计算的人民币对一篮子货币汇率水平即人民币NEER并没有出现明显升值。

　　渣打银行昨天发布的研究报告中计算了年初至3月19日时期的人民币汇率变化情况，发现人民币NEER在这段时期内贬值了0.2％。如果把时间延长至2006年初，人民币在这段时间内对美元升值了12.2％，对日元贬值了3.4％，对欧元贬值达16％，人民币NEER则贬值了1％。

　　“与人们的普遍印象相反，人民币其实并未真正升值。”渣打银行在报告中指出，在目前的格局下，以人民币升值手段来缓解通胀压力存在失灵的风险。

　　报告指出，美元未来将会进一步下滑，国际商品价格的走高将会加大中国输入型通胀的压力。因此要使人民币升值抑制通胀的政策体现出效力，人民币需要更大幅度的对美元升值，以降低中国进口原油、大豆、铁矿石等原材料以及玉米、小麦等粮食价格的成本，缓解输入型通胀的压力。

　　该报告认为，今年人民币升值幅度会达到15％，高于目前市场普遍预计的10％左右的水平。

　　

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